本周以來滬深兩市主要股指窄幅震蕩，大消費(fèi)板塊以及醫(yī)療器械和部分半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)，成為近幾個(gè)交易日的“牛股集散地”。來自多家第三方機(jī)構(gòu)的公私募倉(cāng)位和陸股通的監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，目前公私募整體倉(cāng)位水平均已達(dá)到今年以來高位。

多家私募機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公私募倉(cāng)位同步飆高以及近期外資對(duì)看好標(biāo)的不斷加倉(cāng)，正持續(xù)激發(fā)一些強(qiáng)勢(shì)個(gè)股的“強(qiáng)者恒強(qiáng)”效應(yīng)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性分化趨勢(shì)可能延續(xù)。

“強(qiáng)者恒強(qiáng)”效應(yīng)凸顯

本周前三個(gè)交易日，滬深兩市在主要股指反彈幅度較有限的背景下依舊牛股迭出。其中，食品飲料、釀酒、家居等大消費(fèi)板塊，以及醫(yī)療器械和部分半導(dǎo)體細(xì)分行業(yè)，均有不少個(gè)股在最近刷新股價(jià)歷史新高。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月27日收盤，5月以來A**場(chǎng)共計(jì)有181只股票價(jià)格創(chuàng)歷史新高，而本周前三個(gè)交易日刷新股價(jià)歷史高點(diǎn)的個(gè)股數(shù)量則達(dá)到71只。 

本周以來食品飲料板塊指數(shù)再創(chuàng)歷史新高，本周前三個(gè)交易日和今年以來的漲幅分別達(dá)3.70%和23.41%；醫(yī)療保健板塊指數(shù)則刷新自2015年6月以來的接近5年最高點(diǎn)，本周前三個(gè)交易日和今年以來分別上漲2.36%和32.52%；家居用品板塊指數(shù)創(chuàng)2019年4月以來新高，本周前三個(gè)交易日和今年以來的漲幅分別為9.90%和7.44%。

在近期A股大消費(fèi)板塊牛股頻出、強(qiáng)勢(shì)個(gè)股迭創(chuàng)新高的同時(shí)，外資在部分消費(fèi)類個(gè)股的做多動(dòng)力依舊有增無減。5月26日，深交所對(duì)美的集團(tuán)(58.150, -0.10, -0.17%)、華測(cè)檢測(cè)(17.660, 0.09, 0.51%)、索菲亞(24.070, -0.13, -0.54%)等三股同時(shí)發(fā)出外資持股預(yù)警，外資占上述三家公司總股本的比例目前均超過26%，這是歷史首次同時(shí)對(duì)三只個(gè)股做出相關(guān)預(yù)警。

來自好買基金、私募排排網(wǎng)等第三方機(jī)構(gòu)的倉(cāng)位監(jiān)測(cè)顯示，盡管近期A股主要股指持續(xù)震蕩，但目前公募私募的平均倉(cāng)位水平均處于今年以來的高位。

具體來看，好買基金本周發(fā)布的公募偏股型基金倉(cāng)位監(jiān)測(cè)周度數(shù)據(jù)顯示，前一交易周（5月18日至5月22日），公募偏股型基金（含股票型和標(biāo)準(zhǔn)混合型兩類）大幅加倉(cāng)3.87個(gè)百分點(diǎn)，截至5月22日收盤時(shí)的倉(cāng)位水平為72.05%。從單周縱向?qū)Ρ葋砜矗w處于今年以來的高位。

私募排排網(wǎng)組合大師的監(jiān)測(cè)則顯示，截至5月15日，國(guó)內(nèi)股票私募平均倉(cāng)位為73.68%，環(huán)比前一周小幅加倉(cāng)了0.32個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)出近一年來新高。分規(guī)模來看，截至5月15日，百億級(jí)股票私募平均倉(cāng)位為84.34%，同樣創(chuàng)出近一年新高，并顯著高于其他中小型私募機(jī)構(gòu)。

個(gè)股分化或成常態(tài)

對(duì)于本周以來A**場(chǎng)上部分股票不斷強(qiáng)化的“強(qiáng)者恒強(qiáng)”效應(yīng)，多家主流私募機(jī)構(gòu)表示，A股個(gè)股分化的“結(jié)構(gòu)牛”格局可能會(huì)長(zhǎng)期延續(xù)，高估值、估值擴(kuò)張有望成為市場(chǎng)常態(tài)，當(dāng)前主流機(jī)構(gòu)投資者倉(cāng)位高企，則在很大程度上表明了其對(duì)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性收益的顯著看好。

景領(lǐng)投資表示，那些在疫情中受損的行業(yè)和公司會(huì)逐步恢復(fù)，其中不少大消費(fèi)、大健康行業(yè)龍頭的資金實(shí)力相對(duì)“厚實(shí)”，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力更強(qiáng)，行業(yè)集中度有望提升。景領(lǐng)投資維持今年A股結(jié)構(gòu)性牛市判斷，策略上繼續(xù)實(shí)施“立足經(jīng)典價(jià)值、聚焦長(zhǎng)期成長(zhǎng)”，以大健康大消費(fèi)龍頭為基礎(chǔ)倉(cāng)位配置。從二季度開始，大部分上市公司業(yè)績(jī)將逐季好轉(zhuǎn)，而其中成長(zhǎng)性確定的優(yōu)質(zhì)公司將能為投資者帶來豐厚回報(bào)。

雷球資產(chǎn)投資總監(jiān)顧斌分析，近幾年一些代表“舊經(jīng)濟(jì)”的指數(shù)寬幅震蕩，部分股票持續(xù)被市場(chǎng)邊緣化；而代表“真成長(zhǎng)”的行業(yè)優(yōu)質(zhì)個(gè)股，將持續(xù)出現(xiàn)慢牛行情。整體而言，結(jié)構(gòu)性分化預(yù)計(jì)仍將是未來A股長(zhǎng)期的主旋律。能夠真正走出“長(zhǎng)牛行情”的標(biāo)的，需要符合四方面標(biāo)準(zhǔn)。一是市場(chǎng)空間巨大，行業(yè)未來的天花板仍然較高；二是公司愿景和治理結(jié)構(gòu)走“發(fā)展正道”；三是與海外對(duì)標(biāo)公司相比有著一定競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)海外同類對(duì)標(biāo)公司歷史上的市值成長(zhǎng)性較好；四是在未來5到10年都具備較好的可持續(xù)成長(zhǎng)性。

私募排排網(wǎng)未來星基金經(jīng)理胡泊預(yù)計(jì)，短期A**場(chǎng)在股指表現(xiàn)上，會(huì)維持寬幅震蕩的格局。一些優(yōu)勢(shì)行業(yè)的龍頭股，由于行業(yè)集中度進(jìn)一步提升、業(yè)績(jī)確定性高等因素，頭部?jī)?yōu)勢(shì)會(huì)進(jìn)一步凸顯。同時(shí)市場(chǎng)在缺乏新人氣板塊的情況下，資金抱團(tuán)現(xiàn)象會(huì)較明顯，相關(guān)個(gè)股“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的局面，預(yù)計(jì)將持續(xù)一段時(shí)間。